ABENOMICS ASFITTICA? DEMOGRAFIA, DELOCALIZZAZIONI E QUELLA "STRANA" DEFLAZIONE SALARIALE.

Questo post di Sofia ci illustra i meccanismi principali delle incorreggibili tendenze della crescita del PIL ricercata senza crescita della domanda interna: un modello basato sulla "competitività" (crescita export-led), quando si radica, finisce per considerare la domanda interna un qualcosa di assolutamente "fastidioso". Che, pure, si prende la sua rivincita.
Una lezione che, in Italia, si ignora completamente. E infatti, questa analisi è del tutto assente dai commenti italiani sulla Abenomics. Ma non da quelli, come vedrete, compiuti in altri paesi. Un'incredibile dimostrazione del bis-linguaggio ordoliberista, alacremente all'opera nell'auto-distruzione tutta italiana. 
Insomma, tra Keynes, Patinkin e Friedman, Abe non ha trovato una soluzione risoluta: troppo retaggio compromissorio con un recente passato di politiche deflattive sul versante del costo del lavoro, e troppa aspettativa sulla politica monetaria. Forse, tra i 3 ha vinto Patinkin: ma senza che gli investimenti interni, al contrario delle delocalizzazioni, siano ripartiti (perchè essenzialmente hanno bisogno della domanda interna e l'effetto "saldi reali" rimane una sorta di strana deduzione astratta)...








Fonte: http://www.businessweek.com/articles/2014-02-06/japans-abenomics-recovery-needs-healthy-pay-raises

Il voto dei giapponesi, se pure con un alto indice di astensionismo, si è espresso in favore (o meglio in favore della riconferma) del programma economico, battezzato “Abenomics”, fatto sulla falsariga del programma di Quantitative Easing americano: forti stimoli economici per innescare una fase di crescita dopo almeno due decenni di stagnazione e - più recentemente - di deflazione.

Dopo l’avvio dell’AbePiano i dati economici si erano mostrati non rispondenti alle aspettative e per questo il premier giapponese aveva deciso per le elezioni anticipate.

Una mossa riuscita, a quanto pare, perché Shinzo Abe, al governo dal 2012,  è così riuscito ad assicurare al proprio partito liberal-democratico di centrodestra  una maggioranza più solida (i due terzi dei seggi).

La retorica dell’Abenomics ricorre alla tradizionale metafora giapponese delle “tre frecce”, che insieme non possono essere spezzate e prevede  l’emissione di nuova moneta, un aumento della spesa pubblica tramite programmi statali per stimolare l’economia, uniti ad alcune riforme strutturali di lungo periodo per consentire un aumento degli investimenti del settore privato, maggiore concorrenza e un innalzamento del tasso di popolazione attiva. Sostanzialmente si tratta di politiche espansive attuate dal governo e dalla Banca del Giappone con lo scopo di  risolvere la deflazione e lo scarso tasso di crescita.

Detto anche in altri termini (poiché la rivalutazione eccezionale dovuta all’afflusso di capitale dall’estero dopo la crisi del 2008 aveva praticamente azzerato l’export e mandato l’import alle stelle)  la manovra monetaria denominata Abenomics aveva tre obiettivi: abbattere il cambio per favorire l’export e ridurre le importazioni; monetizzare il nuovo debito pubblico facendolo comprare in larga parte alla Banca centrale del Giappone; creare una inflazione di almeno il 2% annuo per invertire le aspettative dei consumatori e ridurre il peso sul pil del debito pubblico nominale. 

Le iniziative del nuovo governo avevano inizialmentedato buoni risultati (la disoccupazione è scesa e la spesa delle famiglie è aumentata).

Ma poi i consumi hanno ripreso a scendere.
Il prodotto interno lordo reale della terza economia mondiale nel secondo trimestre 2014 ha registrato un calo annualizzato del 6,8%, corrispondente a una contrazione dell'1,7% sul trimestre precedente (-0,1% trimestre su trimestre in termini nominali).
Il calo dei consumi è stato attribuito all’aumento della tassa sui consumi passata dal 5 all’8% nell’aprile del 2014 (anche se in seguito a una legge approvata nel 2012 dal Partito Democratico, che allora era al governo, per ridurre l’enorme debito pubblico del paese).  In base alla stessa legge, fra l’altro, nell’ottobre del 2015 la tassa sui consumi dovrebbe salire al 10% e in molti hanno iniziato a dubitare dell’efficacia dell’Abenomics e per questa strada si è arrivati alle elezioni di cui si è detto. 

Come si vede dal grafico, l’Abenomics ha funzionato per un certo periodo di tempo, perché allora i consumi sono tornati a scendere?

Una prima ragione può consistere nel fatto che la diminuzione del tasso di disoccupazione non è stata accompagnata da un aumento dei salari che avrebbero potuto continuare a sostenere la domanda interna (e quindi i consumi).

Sembra, anzi, che nonostante l’aumento dei profitti delle imprese, i salari non siano aumentati (quantomeno quelli reali). Alcune imprese hanno risposto con aumenti salariali modesti, ma non abbastanza per tenere il passo con i prezzi, che hanno mostrato un andamento crescente in conseguenza degli  stimoli monetari e dell’aumento dell’imposta sulle vendite.

Come sempre, complice di questo andamento dei salari è la flessibilità del mondo del lavoro, particolarmente accentuata pure in Giappone (e non soltanto per impostazione normativa, ma anche per un fattore culturale perché i giapponesi preferiscono il lavoro a qualunque salario piuttosto che la disoccupazione o l’incentivo di disoccupazione statale); il modello “Life-term Employment” degli anni ottanta e le concertazioni di primavera, tipiche del modello nipponico, sono ormai superati e sostituiti dalla diffusione del c.d. “Arbaito” in cui le parti concordano la remunerazione oraria e le ore complessive di un rapporto di lavoro delimitato nel tempo e liberamente terminabile dalle parti. 
 

E si sa che il paradosso della flessibilità è che il calo dei salari e dei prezzi aumenta in termini reali il fardello del debito, deprimendo ulteriormente la domanda.

Una seconda ragione è che se pure i segnali di ripresa fossero ancora fragili, il Giappone non ha saputo resistere alla tentazione di aumentare le tasse nella speranza di ridurre il massiccio carico di debito del Giappone ed aumentare le esportazioni a scapito delle importazioni. Occorre evidenziare, a questo proposito, che alcuni economisti avevano individuato, tra le cause della difficoltà di crescita delle esportazioni, la delocalizzazione – v. caso Mazda che produce in Cina o Toyota che produce oltre che in Europa anche in Messico e Stati Uniti – che rende strutturalmente più difficile per le esportazioni salire, anche con lo yen ai minimi pluriennali a seguito delle politiche di Abe.

Con l’aumento dell’iva sono state colpite le importazioni e secondariamente, attraverso la riduzione dei consumi nazionali, si è mirato ad aumentare le esportazioni grazie ad una politica deflazionistica, ovvero abbassando i prezzi delle merci nazionali che sono divenute meno richieste nel mercato interno.

Soltanto che la riduzione del costo del lavoro, finanziato mediante il gettito addizionale dell’Iva, pur riducendo il prezzo delle esportazioni (fungendo da stimolo alla crescita delle stesse), si trasforma anche in mancato sostegno alla domanda interna,  finendo per annullare gli effetti delle politiche espansive e con i risultati sui consumi che si sono visti.

Fonte: http://streetlightblog.blogspot.it/2011_11_01_archive.html
 
 
 
Ed ecco la prova della "contraddizione" giapponese, nonchè del destino dei paesi che adottano il salario minimo, come abbiamo visto qui. Notare la correlazione tra "fissità" del salario lungo l'anzianità di lavoro, così "scissa" dalla tutela sindacale di inquadramento che si lega alla "non precarietà" della posizione lavorativa:

Fonte: http://www.washingtonpost.com/blogs/wonkblog/wp/2013/08/19/the-u-s-has-a-7-25-minimum-wage-australias-is-16-88/

Questo era:
Fonte: http://mrzine.monthlyreview.org/2010/images/hk_figure_6.jpg 



Ma prosegue:
Fonte: http://www.zerohedge.com/news/2014-12-02/abenomics-devastation-japanese-real-wages-decline-record-16-consecutive-months

Alla luce di questi ultimi aspetti, quindi, sono tornate ad accentuarsi le critiche all’Abenomics ravvisando quali elementi di debolezza il fatto che:

a) la disoccupazione è bassa, ma il mercato del lavoro è "troppo" flessibile, e questo significa che i salari continuano a cadere.

b) L'inflazione è in aumento (successo parziale), ma gli standard di vita sono in calo.

c) Al di là del controllo dell’inflazione, la Abenomics non ha priorità chiaramente definite e la politica fiscale cade continuamente tra i due obiettivi di stimolare l'economia e ridurre il debito in sè considerato (cioè non in raporto alla crescita del PIL), obiettivi che possono essere in antitesi tra loro.

d) non si prende abbastanza atto dell’invecchiamento della forza lavoro  attraverso politiche di sostegno demografico, così come del fatto che il declino delle industrie di esportazione può essere diventando inarrestabile.